现金管理类理财狂飙七日年化收益率逾7%(现金管理类理财需求旺盛货币基金总规模突破13万亿元)

百科 2024年12月09日 04:07 17 赋扬

“之前一直用于打理‘活钱’的现金理财收益率突然飙升到6%。”广州一名投资者莉莉（化名）发现，自己在某APP内“购物车”中的理财产品收益率出现逆转，一些R1风险现金管理类产品七日年化收益率上涨至3%～6%，甚至高于部分R2、R3级别风险的理财。

事实上，莉莉的经历并非个例。岁末年初，受短期因素影响，部分银行现金管理类产品收益率不断攀升。根据Choice数据，截至2024年1月7日，在有数据统计的1069款现金理财产品中，有102款产品的七日年化收益率上涨至3%以上，11款产品七日年化收益率已至4%以上。

有业内人士认为，银行现金管理类理财产品底层资产以高流动性的货币市场类资产为主。近期受特殊节点影响，短期资金利率攀升，现金管理类理财产品收益率也水涨船高。预计此后收益率会逐渐回归正常区间。拉长时间线看，今年现金管理类理财在货币型基金、存款等同类竞品的重重包围中隐有突围迹象，收益率呈现一定优势，市场规模不断扩大。

市场表现

七日年化收益率高达7%

在存款利率不断调降时，部分现金管理理财产品的利率近期却逆势上涨。

1月7日，经查询某银行APP发现，多款现金管理类产品近期热度居高不下，收益率处高位。其中在智能搜索推荐位靠前的是浦银理财某添利现金宝，当前的七日年化利率达到3.85%。根据产品说明书，该产品为R1低风险开放式固定收益类产品，发行规模上限为50亿元，于2023年12月19日开启认购，目前已经全部售罄。

而这一高利率已持续一段时间。根据第三方机构统计，该产品2023年12月平均七日年化收益率高达4.32%。

无独有偶，根据Choice数据，在有更新数据的1069款现金理财产品中，目前有102款产品的七日年化收益率上涨至3%以上，11款产品七日年化收益率已至4%上方。信银理财某天天利103号现金管理型最新七日年化收益率为4.48%，招赢朝招金某现金管理类F份额最新七日年化收益率为4.29%，北银理财某现金管理类D类份额最新七日年化收益率为4.23%。

此外，更有现金管理产品收益率突破7%。Choice数据显示，平安理财一款“天天成长某F份额”的现金管理类理财产品最新显示的七日年化收益率达到7.4%，创成立以来新高。

根据产品说明书，该产品是一款R1（低风险）的开放式活期理财产品，投资于存款、债券等债权类资产占组合总资产的比例不低于80%。在2023年12月15日，该产品新增F类份额。此后该产品收益率开始节节攀升，12月18日该产品的收益率为4.14%，12月26日、12月27日，该产品的七日年化收益率上涨至5.72%、6.23%。2024年1月1日，该产品七日年化收益高达7.45%。

实际上，岁末年初阶段，现金管理产品收益率确不断走高。据普益标准统计，2023年12月现金管理类产品收益一路走高，在收益率前30名的现金管理类理财产品中，平均7日年化收益率平均值为3.7444%，较上期有所上升。中信证券研报显示，2023年12月现金类理财产品平均收益率为2.22%，较11月提升0.05pct。

收益率节节走高之下，现金管理类存款在规模上表现出一定韧性。中信证券银行业首席分析师肖斐斐在研报中指出，2023年12月末时点现金类理财产品存续规模约26.88万亿元，受年末存款回流影响，较11月末下降约0.55万亿元，日均存续规模达27.4万亿元，较上月仅下降约200亿元。

原因解析

与跨年前后时点密切相关

大多业内人士认为，现金管理类产品利率屡创新高背后，与岁末年初资金面偏紧、短端利率市场翘尾效应有关。

上述产品穿透底层资产后，均以高流动性的货币市场类资产为主。例如，根据浦银理财某添利现金宝产品说明书，该产品底层资产为现金、期限在1年内的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等货币市场工具，投资固定收益类资产的比例大于80%。

而近期由于处于跨年前后时点，部分资金利率阶段性走高。截至1月8日11点，隔夜shibor报1.5850%，下跌0.30个基点；7天shibor报1.7720%，上涨0.20个基点；14天shibor报1.9990%，上涨2.10个基点。

“目前资金面整体宽松，但分层现象仍然存在。”广发证券固收首席分析师刘郁指出，目前隔夜资金利率整体低位震荡。资金面分层现象仍然存在，表现在R007和DR007利差在跨年后仍然保持在30～40bp左右，2022年同期（较为宽松的时期）为10bp左右，当前资金预期不稳。

有业内人士人士指出，跨年资金面偏紧将使利率水涨船高，从而影响现金理财底层资产收益率。例如，在2023年12月25日，多个期限的国债逆回购利率上涨，其中7天期国债逆回购年化收益率一度接近6%。部分现金管理产品通过持有或购买交易所逆回购，可以在短期内拉高利率。

未来走势

收益将逐渐回归至常态

未来现金管理类产品收益率是否还将维持高位？

短期看，一名业内人士指出，收益率一般与风险程度相互匹配，高利率并不具备基础。随着市场波动，收益率也将逐渐回归常态水平。

而就长期看，现金管理类产品收益率较“竞品”货币型基金仍具备一定优势，不少机构人士看好其未来前景。

根据开源证券研究所研报，截至2023年11月，现金管理类理财产品收益率虽经历了趋势性下行，但仍达到2.2%以上，较货币型基金平均有20～30bp的优势。出现了监管“拉平”但收益率并未拉平的现象。

开源证券分析师刘呈祥指出，根据2023年三季度末现金理财和货基的持仓占比差异来看，现金理财在可投资产上的优势包括组合类保险资管产品，穿透底层，大多为银行存款、同业存单和债券，推测其主要是借力保险牌照优势获取高收益的协议存款。此外，还包含私募债等信用债，可在风险可控的前提下实现“品种下沉”。

不过，刘呈祥进一步指出，对于协议存款、信托计划投资等的政策收束或将到来，现金理财收益优势的持续性有待观察。

展望2024年，大多机构仍看好现金管理类理财前景。国信证券分析师戴丹苗指出，2023年以来，中低风险等级的理财产品存续规模呈现不断增长趋势。现金管理类产品存续规模占比在33%～36%之间。2024年，理财产品作为类存款的替代，依然将以低波动、稳健风格为主。

西南证券分析师郑琳琳指出，展望2024年，理财市场或受益于存款利率调降，现金管理类产品收益率或超越三年期定存利率，理财规模有望稳中有增。

据第一财经

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短期存款利率高达6% 中小银行贴息揽储

“把你的身份信息加入白名单，你才能看到高利息的存款产品。新户还可以领2%的加息券，这样6个月4.0%的存款产品前40天利率能达到6%。”

存款利率已多次下调。打开银行APP查看，1年期以内存款利率基本不高于2%，3年期存款利率基本在3%左右，5年期存款利率高于4%的更是少见。而临近春节，有中小银行正通过“白名单客户专享特色存款”“加息券”的方式暗箱操作拉高存款利率，有银行5年定期存款可达到5.45%，3年期也达到了5.05%。

除此之外，通过发红包、发积分、送购物卡等方式，部分短期存款利率大幅上调，除了上述6个月存款利率可达6%的产品，还有银行7天存款利率可达3.5%，3个月存款利率可达3.9%，远高于当前市场平均水平。

存款是商业银行最重要的信贷资金来源，是银行业务得以开展的根本条件。三季报显示，截至2023年9月末，国有六大行存款总额为134.15万亿元，同比增长了12.98%。

2023年，存款利率三次下调，12月21日以来，国有大行、股份制银行率先落地新一轮存款利率调整，国有大行三年定存挂牌利率击穿2%整数关口，降至1.95%，存款利率正式叩响“1时代”大门，随后，部分中小银行陆续开始跟进调整。

而年关将至，在“开门红”的压力下，通过“专属存款”、积分、红包等活动，推出的期限短、起存金额小、综合利率高的存款产品，正成为许多中小银行揽储的“利器”，但如何平衡息差收窄压力和业绩压力，调整存款结构成为摆在中小银行面前的一道难题。

招联金融首席研究员董希淼曾提到，中小银行要根据自身资产负债情况，理性拓展存款业务，既要保持存款适当增长，也要保持负债成本控制在合理范围之内，否则可能资产负债失衡。建议中小银行理性揽储，抛弃规模情结和速度情结。据华夏时报

本报记者王思文

随着市场风险偏好的下降，货币基金更加受资金青睐。中国证券投资基金业协会最新公布的数据显示，截至今年6月底，我国货币基金规模已达到13.19万亿元。今年二季度，116家拥有货币基金产品的公募持牌机构中，23家机构的货币基金总规模增长均超百亿元，占比近两成。其中，建信基金规模增长最多，涨超600亿元。

业内人士认为，随着我国货币基金业务的进一步规范，相关产品的安全性得到进一步提升，投资策略上将维持适中久期，以持有期收益为主。

年内货币基金总规模

猛增1.91万亿元

截至2024年6月底，公募基金总规模合计31.08万亿元（不含估算净值），与2023年底的27.6万亿元相比，增长3.48万亿元。其中，货币基金规模增长最多。截至今年二季度末，货币基金总规模达13.19万亿元，与2023年底的11.28万亿元相比，猛增1.91万亿元。若与2024年一季度末的12.49万亿元相比则环比增长6973.96亿元。

从历史数据来看，货币基金总规模一直呈螺旋式上升态势，更有部分单季度规模猛增超万亿元的情况。记者根据Wind数据统计，近10年来，货币基金单季度规模增幅超过1万亿元的季度有：2015年三季度、2017年二季度和三季度、2020年一季度，2021年一季度以及2024年一季度。

投资者风险偏好下降是我国货币基金规模持续增长的重要原因。一直以来，货币基金作为现金管理类的普惠金融产品，具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点。在股票市场持续波动的背景下，市场避险情绪有所增加，货币基金则更受资金青睐。

货币基金收益率提升也是规模增长的另一大重要因素。不过，随着今年以来无风险资产收益率的持续走低，“余额宝”“现金宝”等货币基金的收益率有所下行。截至7月24日，首批重要货币市场基金的平均七日年化收益率仅为1.55%。

尽管当下货币基金在收益率方面的吸引力不如从前，但仍是不少投资者稳健投资的选择。当然，货币基金并不是“零风险”基金产品。业内人士认为，随着我国货币基金业务的进一步规范，相关产品的安全性得到进一步提升。

“投资策略上将维持适中久期，以持有期收益为主，精选优质品种和个券，做好流动性管理和信用风险把控，积极提高组合的收益表现。”南方理财金交易型货币市场基金基金经理蔡奕奕表示。

建信基金与中银基金

货基规模增长排名靠前

建信基金、中银基金、万家基金、交银施罗德基金、南方基金等7家公募基金二季度实现货币基金规模增长超300亿元。其中，建信基金的货币基金规模增长最多。今年二季度末，该公司的货币基金总规模为5938.61亿元，与一季度末的5323.32亿元相比，增长约615.29亿元。该公司旗下的建信现金增利货币市场基金二季度实现规模增长超300亿元。

中银基金的规模增长排名第二。截至今年二季度末，该基金公司的货币基金总规模从一季度末的2376.98亿元增长至2880.21亿元，增长约503.23亿元。该基金旗下的中银活期宝货币市场基金也在今年二季度实现规模增长近300亿元。万家基金的规模增长排名为第三，该基金二季度货币基金规模增长达458.13亿元。

在多家基金公司货币基金规模大幅变化的情况下，全市场货币基金规模前10名榜单有所变化。截至二季度末，天弘基金的货币基金规模稳居全行业首位，易方达基金第二，而广发基金的排名从第三名下调至第四名，南方基金跻身货币基金规模第三位。第五名至第十名的排名与一季度末相同，分别为建信基金、华夏基金、博时基金、鹏华基金、工银瑞信基金和汇添富基金。

值得注意的是，今年以来，部分货币基金还参与降费行动，在费率优势及购买便捷性上的加持使得货币基金销售火热。截至7月24日，全市场共有8只货币基金在年内宣布降费。例如，金元顺安金通宝货币市场基金的管理费年费率由0.25%调降至0.15%。